Цитата:

---

Резервная бомба
Китайцы пригрозили обрушить курс доллара

Власти Китая заявили, что будут использовать имеющиеся у них валютные резервы объемом в 1,3 триллиона долларов для усиления своей переговорной позиции с США. Проще говоря, китайцы пригрозили обрушить доллар, выплеснув на валютные рынки огромную денежную массу, если на них будут сильно давить. Китайская пресса сравнила такой вариант развития событий с применением ядерного оружия.

Долгое время китайцы делали вид, что не замечают давления Америки, которая настоятельно требует повышения курса юаня к доллару. Правда, два года назад они отказались от жесткого регулирования курса, но с тех пор китайская валюта подорожала всего на 9 процентов. В 2006 году дефицит платежного баланса США по отношению к Китаю вырос до 232,5 миллиардов долларов. Общий профицит платежного баланса Китая в прошлом году превысил 177,5 миллиардов долларов, а дефицит торгового баланса США достиг 758,5 миллиардов долларов.

Хэ Фань (He Fan), чиновник из китайской Академии социальных наук, объяснил, что избавиться от долларов Китаю придется в случае, если американская валюта начнет сильно дешеветь. В этом случае держать резервы в облигациях Казначейства США окажется просто невыгодно. Таким образом получается, что если США продолжат настаивать на укреплении курса юаня по отношению к доллару, который и без того находится на довольно низкой по историческим меркам отметке, они должны быть готовы к тому, что китайцы обесценят американскую валюту.

Кроме снижения стоимости доллара, которое может произойти, если Китай решит избавиться от такого объема резервов, экономика может столкнуться еще с одним процессом. Дело в том, что из 1,3 триллиона долларов китайских резервов 900 миллиардов вложены в казначейские облигации США. Продажа облигаций приведет к росту процентных ставок. А это, в свою очередь, может нанести удар по американскому рынку ипотеки, который в настоящее время и без того переживает кризис.

Для оценки "справедливой стоимости" валюты экономисты составляют индексы, сопоставляя стоимость определенной корзины товаров в разных странах мира, корректируя эту стоимость по паритету покупательной способности. Например, журнал The Economist недавно опубликовал индекс Бигмака, где роль потребительской корзины выполняет сендвич из закусочной McDonalds. Китайская валюта оказалась самой дешевой в мире - она недооценена на 58 процентов. Для сравнения, российский рубль недооценен на 41 процент, а евро переоценен на 22 процента.

Поддерживать низкий курс национальной валюты Китай стремится потому, что это дает существенные преимущества внутренним производителям: китайские товары получаются более конкурентоспособными на внутреннем рынке, а на внешнем - тем более. Экспортную выручку компании получают в долларах, а издержки на производство продукции несут в юанях.

С другой стороны, для американских товаропроизводителей такое положение вещей означает, что они становятся неконкурентоспособными в тех отраслях, где им приходится сталкиваться с китайскими компаниями. Именно поэтому разница в курсах валют не устраивает США. Тем не менее, министр финансов США Генри Полсон (Henry Paulson) считает, что Америка должна привлекать инвестиции и развивать собственную экономику, не ограничивая свободы торговли. "Протекционизм является тревожной тенденцией," - сказал Полсон.

Примеры подобных действий властей в истории встречаются, хоть и редко. Так, в середине 1960-х годов доллар был обеспечен золотым запасом США. Теоретически доллары можно было менять на золото, однако в действительности золотых запасов не могло хватить на все отпечатанные деньги. Возможностью обмена долларов на золото воспользовался президент Франции Шарль де Голль, который предъявил к обмену на золотой эквивалент полтора миллиарда долларов. С 1965 по 1967 год США вынуждены были выдать французам три тысячи тонн золота из общих запасов в 21 тысячу тонн, что нанесло урон экономике государства.

Ходит легенда, что генерал де Голль приплыл в Америку на пароходе, груженом американской валютой. По некоторым данным, судно перевозило 750 миллиардов долларов.

В наше время, конечно, пароходов с трюмами, полными долларов, не встретишь, однако проблема остается той же самой: гигантское количество долларовых резервов у Китая дает ему реальную возможность влиять на курс американской валюты.

---

• цитировать:

• цитировать: